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【海通化工刘威团队】观点180501:整体中性,看好农化、染料、新材料等行业

海通化工2020-03-18 12:42:41

重要提示:

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1.投资观点:下游需求较弱,贸易战影响需求预期,化工整体中性评级。


目前我们看好:

(1)贸易战利好国内农化标的,同时农药管理条例实施,小企业加速退出,制剂龙头显著受益,看好诺普信、国光股份、扬农化工、新洋丰、藏格控股等。

(2)周期股看好长期投资价值,受国内需求较弱以及贸易战影响表现低迷,但目前行业龙头估值低,长期受益于供给侧改革。看好其长期投资价值。a、染料淡季提价,看好18年染料价格走势,推荐浙江龙盛、闰土股份;看好有机硅未来2年价格走势,推荐新安股份合盛硅业。b、持续推荐煤化工龙头华鲁恒升、鲁西化工等 。

(3)看好新材料长期发展空间,国家政策扶持加快进口替代,优质龙头公司受益。建议关注湿电子化学品(江化微、晶瑞股份)、CMP材料(鼎龙股份)以及其他新材料龙头公司(飞凯材料、国瓷材料、新宙邦、新纶科技等)。

(4)小市值股票我们看好估值较低的青松股份道明光学、清水源、广信材料、兴业股份等。


2.行业重点资讯


(1)烧碱:走势向下的地区较多。 本周液碱市场整体走势向下的地区较多,市场库存水平仍然偏高,仅山东省高浓度液碱在出口拉动下回暖上行。本周华东江浙皖赣、华南广东、华中三省、东北辽宁地区、西南川渝的液碱价格均呈现阴跌现象,降价幅度在20-50元/吨不等,降价多受到外围低价货源流入、部分碱厂库存高位的压力影响,至本周末,各地区液碱市场在山东回暖的影响下有望止跌,局部地区在碱厂集中检修、安全检查所导致的碱企业停车等因素下,期待市场转向上行。

(2)纯碱:市场持续上涨,出货紧俏。本周国内轻碱市场持续上涨,厂家爱出货情况较为顺畅。本周广宇、发投停车检修,湘潭碱业、兴化、天津碱厂已经开车运行。临近月底,纯碱厂家陆续出台新价格,联碱厂家轻碱价格普遍上涨50-100元/吨,氨碱厂家新价格尚未出台。目前国内轻碱主流出厂价格在1900-2050元/吨,均价较上周上涨3.6%。本周国内重碱市场涨势延续,市场交投气氛温和。纯碱厂家重碱货源偏紧,在轻、重碱价格倒挂的情况下,厂家重碱拉涨意向强烈。上周五某大型浮法玻璃厂家招标价格大幅上涨,青海地区纯碱厂家库存低位,纯碱主流出厂价格上涨至1800元/吨以上。纯碱厂家沙河地区重碱主流终端价格自26日起上涨150元/吨至2200元/吨。本周国内重碱主流送到终端报价在2150-2200元/吨。

(3)BOPA膜:切片跌势延续,BOPA弱势跟跌。本周BOPA市场延续弱势下跌,当前参考报价:15μ分步复合级尼龙膜报26000-28500元/吨,分步印刷级尼龙膜报27000-29500元/吨,同步膜报29000-30500元/吨,实盘根据成交量、结款方式等一单一谈。BOPA市场交投气氛仍显清淡,下游按需补货,场内实盘成交重心震荡下移。原料PA6切片价格两次小幅下调出厂价,加重下游看跌情绪,各方心态谨慎。 临近月底,市场报价混乱,缺乏消息指引,部分膜企暂不报价,观望市场动态。

(4)有机硅:向好行情延续。飘花电影网四月底,国内有机硅市场向好行情仍在延续。目前北方地区单体企业整体开工不足,山东金岭装置恢复开车,区域内货源供应趋于紧张。单体企业封盘不报现象仍较为普遍,多数厂家近期维系老客户走单为主,小单散单多限量出货,供需基本面表现依旧乐观。原材料价格高位运行,有机硅成本支撑尚足。虽下游对高价持部分抵触心态,但为保证正常生产,刚需采购为主。

(5)PA66:市场走势稳定,成交重心坚挺 。本周我国PA66市场行情延续高位运行态势。整体来看,PA66切片厂家现货库存均不多,报盘依旧持坚,贸易商库存也较少,价格维持高位水平。截至收盘,华东地区神马EPR27市场主流商谈参考32200-32500元/吨现金价,较上周窄幅走高,偏高报价参考33000元/吨;旭化成1300S市场报价38500元/吨现金。华南地区神马EPR27报价均参考29300元/吨,杜邦101L报价34800元/吨现金。以上报价,华东地区含税,华南地区不含税。

(6)分散染料:表现平稳。本周华东市场分散染料市场表现平稳,本周分散黑ECT 300%均价在38.5元/公斤,较上周均价持平。进入4月下旬,国内分散染料市场运行态势略有下滑,持货商方面出货意向逐步增加,但下游染厂方面跟进不足,市场递报盘价差较大,实单存一定商谈空间。加之下游印染行业后市预期偏弱,行业整体交投节奏放缓。截至收盘,浙江、江苏地区分散黑ECT 300%市场主流商谈在37-40元/公斤,部分高价商谈在42-43元/公斤;广东、福建地区商谈在41元/公斤附近。

(7)活性染料:表现僵持。飘花电影网本周华东活性染料市场运行表现僵持,本周活性黑WNN 200%均价在27.5元/公斤,较上周均价持平。现阶段国内活性染料市场需求表现较稳定,但同时染料工厂出货积极,场内供需格局偏宽松,市场再度上行阻力较强。且临近5月,下游印染行业夏季订单商谈节奏偏弱,后续面料加工订单增加节奏缓慢,市场看跌情绪有所增加,近期市场实单商谈重心持稳,但实单按量存小幅度商谈空间。截至收盘,浙江、江苏地区活性黑WNN 200%主流工厂批货报价31-33元/公斤,低报在28元/公斤附近;实单商谈在27-28元/公斤附近;广东、福建地区活性黑WNN 200%商谈在28-29元/公斤。

(8)环氧丙烷:周内环丙市场遭遇大跌。本周环丙市场遭遇大跌,北方整体开工较上半月明显增加,加之下游聚醚传统需求淡季来临,聚醚产销数据不理想,环丙出货节奏明显放缓。周中后北方部分装置后续检修消息陆续披露,卖方止跌企稳意愿增加,低价缓慢消失中。临近周末山东个别工厂报盘上调振市,市场多空激烈碰撞中。山东市场:11300-11800元/吨现金出厂,承兑11500-11800元/吨,低端大户价格,周均价环比跌0.56%。华东市场:11800-12200元/吨现金送到,承兑12000-12400元/吨,低端大户价格,周均价环比跌0.17%。

(9)TDI:供应充裕需求不济,周内跌势放大。本周华东地区TDI价格面加速下滑,周内恰逢巴斯夫出具结挂价格,市场压制拖曳意图明显,但同样国产货源做空亦积极。随着近两周消耗,市场商家持仓量已经降至低位,多数商家锁定操作,或少进多出,仓位压力减轻。但低价传闻打压市场心态,主流行情被动下行,商家亏损操作,跟进艰难。随着周四工厂公布最新一口价,市场低价减少,价格面短暂企稳,交易量小幅回升,但尚不及理想状态。截止周四收盘,华东国产TDI收于24300-24700元/吨,环比下跌1950元/吨,跌幅7.37%;上海货收于25300-25500元/吨,环比下跌2100元/吨,跌幅7.64%。


3.上周公司交流及本周调研


上周公司交流:杭州策略会(新纶科技、新洋丰、滨化股份等20多家上市公司交流)。


本周调研 心连心化肥飘花电影网(港股),欢迎参加。 


4.化工产品涨跌幅排名



5.化工产品价差涨跌幅排名



6.主要产品价格变化



7、海通化工深度报告一览:


1)子行业深度报告

醋酸行业深度报告:醋酸供需格局改善明显,高景气度有望持续20180403

农药行业深度报告:行业底部复苏,迎来量价齐升20170902

氟化工行业深度报告:如何看制冷剂价格的暴涨急跌20170720

策略报告:“二线价值成长标的”专题研究20170707

OLED深度报告:OLED风起,有机材料与膜材料迎来黄金发展期20170620

碳纤维深度报告:

需求驱动,碳纤维产业风口已至20170619

基础化工行业研究探讨20170227

电子化学品深度报告:半导体材料迎来黄金发展期20160825

锂电池深度报告:特斯拉带动锂电材料爆发式增长20160622

 

(2)公司深度报告

新宙邦深度报告:电解液市场份额不断扩大,半导体业务有望厚积薄发20180413

神马股份深度报告:国内PA66行业龙头,产品价格上涨助力公司业绩改善20180213

浙江龙盛深度报告:分散染料、间苯二酚价格大涨,有望促进2018年业绩高增长

神马股份深度报告:国内PA66行业龙头,产品价格上涨助理公司业绩改善

醋化股份深度报告:醋酸及吡啶衍生物龙头,募投项目投产助力业绩步入新台阶

西陇科学深度报告:国内化学试剂龙头,布局医疗和“互联网+”领域20170922

新纶科技深度报告:功能材料转型成效显现,公司步入快速发展期20170822

龙蟒佰利深度报告:国内钛白粉龙头,氯化法扩产打造行业巨头20170721

辉丰股份深度报告:农药回暖带动业绩高增长  仓储、草铵膦等新项目齐发力20170718

国瓷材料深度报告:纳米陶瓷材料领先,新材料布局蓄势待发20170717

诺普信深度报告:新《农药管理条例》落地,公司显著受益20170709

飞凯材料深度报告:积极布局电子新材料,浩荡开启新征程20170706

鼎龙股份深度报告:打印耗材全产业链覆盖,半导体领域蓄势待发20170606

海利得深度报告:三驾马车共同驱动,公司业绩拾级而上20170524

国光股份深度报告:植物生长调节剂行业龙头,未来业绩大有可期20170331

鸿达兴业深度报告:氯碱行业维持高景气,土壤修复市场空间大20170310

强力新材深度报告:光刻胶专用化学品龙头,步入高速发展期20161211

新洋丰深度报告:主业稳步增长,收购江苏绿港积极转型现代农业20161010

康达新材深度报告:业绩最坏时候已经过去,PI泡沫迎来放量期20160811

新和成深度报告:需求提升,供给收缩,VAVE景气度快速提升20160602

新疆天业深度报告:特种PVC产品提价,农田节水迎良机20160509

万润股份深度报告:持续切入朝阳领域,畅享OLED行业爆发盛宴20160429

日科化学深度报告:塑料领域的问题整体解决方案提供商20160328

永利股份深度报告:输送带模塑双轮驱动,智能分拣期待发力20151216

史丹利深度报告:复合肥稳定增长,转型农业服务20150908

航民股份深度报告:受益于印染行业整合、内生外延值得期待20150525

芭田股份深度报告:芭田股份:品牌种植将引发下一场农业革命20150505

德美化工深度报告:异辛烷即将投产,高端农牧业务前景广阔20150319

3)行业深度调研与资料整理:

近期参加行业会议/调研:

橡胶会议

农药会展交流

化工行业深度交流-上海站

化工行业深度交流-北京站

转基因沙龙

复合肥经销商调研

维生素专家交流

聚氨酯专家会议

橡胶行业会议

染料行业会议

钛白粉行业会议

OLED行业会议

半导体行业会议

石墨烯行业会议

碳纤维行业会议

行业深度资料梳理:

钛白粉行业

纯碱/氯碱行业

轮胎行业

氟化工行业

电子化学品行业

 

 

 

海通基础化工团队

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刘海荣:139-1644-2311

张翠翠:飘花电影网136-6191-7247

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