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这个投资主题被盯上了 超级股票池曝光!

投资快报股市广播2020-04-03 12:43:16



以“十三五”规划为代表的新投资主题也开始崛起,并将贯穿整个下半年。其中,国企改革板块已先行爆发,伴随改革进展后续还将迎来新的浪潮。


又是券商密集召开投资策略会的时期。然而仅半年的时间,策略会上的氛围和情绪已变得截然不同。一场急跌之后,全场激情高涨的场景早已不见,短期压力和长期希望将交错融合,成为策略会上最易达成的共识。

7月22日,申万宏源在上海召开夏季策略会。多位分析师表示,下半年A股将以震荡分化、休养生息为主,市场将在情绪信心、估值体系、资金供需等多方面迎来改变和重建。以“十三五”规划为代表的新投资主题也开始崛起,并将贯穿整个下半年。其中,国企改革板块已先行爆发,伴随改革进展后续还将迎来新的浪潮。

国企改革主题最受推崇

A股并不缺乏巩固长期信心的重要砝码。尤其是热度骤起的“十三五”规划主题策略,有望成为贯穿市场下半年的新主线。

申万宏源宏观分析师李慧勇就在会上总结称:

即将到来的“十三五”期间,中国经济将要迎来五大趋势。其中,产业结构将走向服务业化、智能化和高端化,中西部领跑四大地区的增长,国企改革将取得实质性进展,直接融资迎来大发展。同时,金融和实体、人民币国际化和走出去都将形成良性互动。

王胜也在行业板块配置方面表示,实质性大市值行业的军工主题投资色彩太浓,只能阶段性扛起大旗;未来高景气行业将包括新能源汽车、医疗服务、机器人、90后消费、消费电子、航空、农业等。

“主题方面只推一个主题,我看好国企改革”,王胜强调称。值得注意的是,由于国企改革顶层设计方案推出的预期近期不断提升,该概念板块已先行大涨。统计显示,7月22日国资改革指数尾盘出现强势拉升,截至收盘涨幅达7%;板块中近20只概念股封涨停。

有业内专家还对此表示,从当前国资改革的节奏把握来看,地区国企改革的先行先试目前已暂缓,等待顶层设计出台后在其指导下再推进。因此,该领域未来还将在国资改革整体方案出台、地方国企的落地推进、央企改革这三个环节掀起浪潮。

资本整合将代替混改成改革新路径

根据此前各省区市两会政府工作报告所作统计显示,市场期待国企改革有突破的领域集中在混合所有制,股权激励,国有退出行业及国有资产证券化等方面。

不过,近日齐鲁证券发布研报指出,“资本整合将代替混改,成为国企改革的主路径”。

华泰证券称,7月20日,据新华网报道,习近平总书记16日至17日在吉林调研,期间3次发表了关于国企改革重要讲话,定调国企改革的总基调是“三个有利于”。同时,对国企改革的推进进度提出“蹄疾步稳往前走,不能在等待观望中错失改革良机、拖延改革进程”。此前,7月15日,《人民日报》报道中明确指出“顶层设计行将出台,国企改革年内再提速”。

华泰证券认为,习总2天3次发声,顶层设计呼之欲出,资本整合主基调将点燃市场风口。这一思路下,央企集团内的子公司合并,央企集团间的强强联合以及地方国企集团的资产注入均会加速推进。

而在此前,安信证券也曾在研究报告中指出,市场对于员工持股、股权激励、引入战略投资者等方式进行的混合所有制改革的预期比较低。“根据此前二级市场的股价表现和深改组最新通过的指导意见,我们判断,市场对于以员工持股、股权激励、引入战略投资者等方式进行的混合所有制改革的预期可能已经降至冰点。”安信证券徐彪在报告中指出。

太平洋证券分析师王雨也表示,成立国有资本投资运营公司来进行国企集团整体上市,以及强强国企整合,最终提高国企的资产证券化率”是政策力推的两项改革路径。

太平洋证券指出,从上市公司层面来看,国企改革虽然存在着“资产注入、整体上市”,“混改、引入战投“,“管理层激励、员工持股”三大方向,但混改和员工持股受制于顶层设计的出台时间,地方政府和国资委都在等待中央文件指引,相关上市公司的改革方案也推进缓慢或者被否决;只有整体上市、提高资产证券化率可能是进展最为顺利且最受投资者追捧,央企里军工行业此前的火爆即是明证。

事实上,最具代表性的就是中国南车和中国北车合并成为中国中车,中国南车与中国北车2014年12月30日晚双双发布重组公告,正式宣布双方以南车换股吸收北车的方式进行合并,合并后的新公司更名为“中国中车股份有限公司”(以下简称“中车”)。

这种大型国企之间的合并没有提高资产证券和借道上市的要求,不过通过合并增强了企业实力和减少了国企数量。2015年是“十二五”的收官之年,根据“十二五”规划央企数量将减少至30-50家的要求,央企整合在今年必然会加速推动,成为贯穿全年的主题性投资机会。

国企改革选股路径曝光

齐鲁证券认为,投资国企改革概念股应该遵循人事变动及产业整合政策的线索,掘金央企整合。

齐鲁证券指出,央企集团合并线索有两个先行指标:

一方面,改革的难点在于对既得利益的触碰,因此历来“改革未动,人事先行”,国企管理层关键岗位人员的调动历来是改革的重要先行指标;

另一方面,前期出台过,有明确产能整合及行业集中度提升要求的产业政策,相关行业的央企龙头,作为资源整合平台的预期最为强烈。

太平洋证券也认为,有人事变动的央企和资源整合平台龙头是有价值的国企改革投资标的。“国企改革由于对相关集团的利益触动产生了一定阻力,因此,通过关键人员的调动,打破固化在其周围的既得利益格局,是中央推进改革的重要步骤。因此,投资者可以遵循相关国企领导层被调动的线索去挖掘投资机会。”

此外,太平洋证券认为,第一批试点央企和第二批潜在试点集团、央企唯一上市平台中存在整合预期的公司、国企改革投资下的相关基金等也是值得关注的投资标的。

值得一提的是,安信证券徐彪也特别指出了上海国企改革的投资机会,“建议以国资证券化为主线,从两大国资流动平台、集团单一上市公司、加快上海金融中心建设三条线索出发,把握上海国企改革的投资机会。”

附:机构股票池

齐鲁证券:中国船舶和中国重工、宝钢股份与武钢股份、中国中冶与五矿发展、东风汽车与一汽轿车以及锌业股份。本月新增中国国旅。

太平洋证券:两大集团中粮系(中粮地产、中粮生化、中粮屯河、ST酒鬼)和国投系(国投新集、中成股份、ST中鲁),中国重工、风帆股份、中国海诚、宝钢系、东风汽车、佳电股份、武钢股份、富国国企改革B。

安信证券:陆家嘴、申达股份、上海机场、隧道股份等。

下半年投资新主线将更扎实

上半年行情中“互联网 +”概念的风生水起令人印象深刻,但不少明星股在市场的大幅波动中也被拉下神坛。分析人士普遍预期,下半年市场主线将以回归业绩为主,结构分化将成市场主流。

国泰君安首席策略分析师乔永远就认为,在市场后动荡时代,微观结构尚未得到明显改善,A股的整体风险偏好将逐步稳定在偏低的水平。这意味着A股将回归绝对收益时代,难以在短期重复全面和持续性的投资机会。

投资者可以沿着三条线索寻找绝对收益投资机会。第一是业绩明确,第二是流动性条件充分,第三是微观结构在此轮调整中出现明显改善。

海通证券首席策略分析师荀玉根则表示,本轮牛市的两大根基,转型的产业结构调整和基本面改善趋势未变、居民资产配置向股权类资产迁徙趋势未变。展望未来6个月,资金入市趋缓的同时,IPO、再融资、产业资本减持均受限,因此资金供需对比仍可能资金供给占优,只是优势明显小于上半年。暴跌后市场风格改变,从炒概念到讲业绩,中报期业绩是试金石。

而上半年中“市猛率”、“市胆率”的奇观可能不复存在。申万宏源认为,市场整体的估值体系需要重建。2015年上半年盛极一时的“市值故事”现在已难以被接受。上涨途中,50倍PE的公司股价还能在新故事的驱动下趋势性上行至100倍PE;跌途中50倍PE若无令人心动的新投资故事恐怕难以持续造势。

对于具体的投资机会,张忆东认为:

此次股灾之后,牛市进入第二阶段“盘整期”,转型牛市的基础稳固,但上涨动能不足,缺乏系统性指数机会,但系统性风险不大。震荡市的实质是结构性牛市,相对应的是,投资应进入精细化、专业化的阶段,焦点在于挖掘成长和估值匹配度高的股票。

张忆东表示,成长股的整体盈利在改善。根据业绩预告 ,创业板半年报业绩增长加速,创业板指成分股增速更高。已披露的创业板指成分股2015年半年报同比增长32.92%,较一季度17.68%的增速大幅提升,处于历史较高水平。需求持续扩张、加杠杆空间大和活跃的并购为创业板成长提供充足动力。

(本文来源综合自:第一财经日报、上海证券报、东方财富网


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