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研究 | 个股诊断--杭萧钢构(600477)

研客A股2020-06-25 10:19:24


公司概况和股价状况





发展空间分析


1.龙头地位


公司为我国最早上市的钢结构企业,扎根钢结构已超10 年。公司独创的“钢管束+剪力墙”体系目前在成本端已经逐渐逼近传统钢筋混凝土建筑体系。公司开创“授权+使用”盈利模式,模式成本低,且符合市场需求,可以提振公司收入与盈利能,预期2017-2019 年给公司带来的利润增长超过30%。


2.钢结构优势愈显


钢结构市场需求蓄势待发,未来市场空间广大。环保整理和钢铁去产能,使得钢结构的需求上升,建筑企业和开发商更倾向于钢结构,预计之后农民工的数量呈现递减之势,出现用工缺口,劳动力的不足也将使得建筑行业走向钢结构。


目前公司第三代钢结构技术成本仅高于混凝土6%以内,加上补贴,成本甚至存在优势,钢结构将逐步占领市场。


财务分析


公司的主要业务是多高层钢结构,2014年至2016年多高层钢结构带来的主营利润为4.16亿、3.78亿、2.22亿,呈现逐年递减之势,毛利率为16.58%、19.01%、12.9%,去年毛利率较低,有待提高,公司在多高层结构方面的倚重减弱。近三年来,轻钢结构带来的主营利润呈现逐年递减之势,毛利率呈现逐年递减之势,房产销售带来的主营利润有递增之势,其他钢业务明显呈现递增之势,2016年带来的主营利润为8.62亿,占比最重,也是当年利润暴增的主要原因。

 

2008年至2015年公司的归属净利润整体比较稳,波动不大,基本在6000万—1亿之间,2012年公司亏损,之后扭亏为盈,利润呈现逐年缓步递增之势,而2016年公司的利润突然暴增,公司之前经营较稳,2016年业绩突变,公司需要保持已有的盈利能力。

 

公司2016年的归属净利润为4.49亿,同比大幅增长,净利率为10.14%,净利率同比大幅增长。今年一季度归属净利润为1.21亿,同比大幅增长,净利率为14.97%,同比大幅增长。公司预计2017年1-6月归属净利润同比大幅增长。公司今年上半年整体经营状况良好,利润大增,且同比增加。





技术面分析



K线近一个多周在高位盘整,上攻力不足,受到雄安新区板块影响,近两个交易日进行回落,触及震荡区下轨止跌,此外受到顾比均线绿线10线的支撑,此处支撑不强,稍强支撑位在绿线的15线,即最下方一根线。K线的最强支撑位为黄线最上方一根线30线,此处也是前方高点位,K线此次回调整体会在其上方。



【注】以上内容整理自《中国证券报》、《证券时报》、wind资讯、《上海证券报》、互联网等公开渠道、所涉及股票仅供参考,不作为买卖依据,据此操作风险自负。投资有风险,入市需谨慎。




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